viernes 15 de diciembre del 2017

   

Ahora

 

La deuda del BCRA ya es mayor al total de las reservas

 

El crecimiento sostenido de la deuda, compuesta por Lebac y pases pasivos, ya supera el total de los activos extranjeros, según los últimos datos oficiales.

Las reservas al 15 de marzo pasado sumaron el equivalente de $802.483 millones (u$s51.618 millones) mientras que el total de Lebac ($646.663 millones) y de pases pasivos ($182.696 millones) lo supera ya en casi 4%.

Pero no sólo esta deuda del BCRA (Lebac + pases) es mayor al total de las reservas sino también equivale a más de la base monetaria ($812.191 millones).

Según indica el diario Ámbito Financiero, esto no implica un peligro latente, como bajo el régimen de convertibilidad, pero si habla del margen de maniobra del ente monetario, frente a un posible cambio abrupto en los portafolio de los inversores.

Sobre todo en caso de que el proceso de desaceleración de la inflación se interrumpa, o que el contexto externo se volviera francamente poco amistoso, o se intensificara el ruido político doméstico.

El BCRA debe afrontar la creciente emisión de pesos vinculada con la compra de divisas al sector privado y público. Ya en lo que va del año debió emitir $4.665 millones por compras al sector privado y otros $47.409 millones, o sea, $52.074 millones al cabo de dos meses y medio.

Además se suma la expansión vía Adelantos Transitorios por $24.000 millones y otros $21.000 millones vía Lebac. Todo esto fue absorbido a través del mecanismo de pases, de $107.564 millones. El resultado hasta ahora es una contracción de la base monetaria de casi $10.000 millones hasta el 15 de marzo pasado.

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